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                時代銀行觀察 | 農業銀行“業績秀”:縣域金融高速增長,非息收入占比仍低

                陳鑫鑫
                2020-05-06 10:53:44
                近年來農業銀行業務增長穩定,凈表計劃下不良貸款情況好轉,整體向好。但也面臨存款成本上升、非息收入占比較低等問題。

                時代商學院研究員 陳鑫鑫

                【事件概述】

                4月29日,農業銀行(601288.SH)發布2020年度一季度報告。而在此前的3月31日,該行已發布2019年年報。

                財報顯示,一季度農業銀行實現營業收入1867.06億元,同比增長7.9%,凈利潤643.65億元,同比增長3.61%。而2019年全年,農業銀行實現營業收入6272.68億元,同比增長4.8%;實現凈利潤2129.24億元,同比增長5.08%。

                截至今年一季度末,農業銀行發放貸款和墊款總額14.14萬億元,同比增長5.82%。吸收存款19.54萬億元,同比增長5.38%,存貸業務延續2019年的增長態勢。不良貸款余額1967億元,不良貸款率1.4%,與2019年末持平。撥備覆蓋率289.91%,較2019年末上升1.16個百分點。

                總體來看,近年來農業銀行業務增長穩定,凈表計劃下不良貸款情況好轉,整體向好。但也面臨存款成本上升、非息收入占比較低等問題。

                【分析解讀】

                一、吸儲成本抬升,資產質量優化

                1.存款付息率提升拖累凈利息收入

                2019年,農業銀行實現營業收入6272.68億元,較上年增長4.8%。全年實現凈利潤2129.24億元,較上年增長5.08%。

                從收入構成看,2019年,農業銀行“其他非利息收入”及“手續費及傭金凈收入”的增速明顯較快,而“利息凈收入”的增速僅為1.9%,落后于整體增速(4.8%)。



                2019年,農業銀行其他非利息收入增長額最大,達107.84億元,同比增長25.3%,主要由于子公司保費收入增加、貴金屬公允價值上升及匯兌收益增加所致。而手續費及傭金凈收入的增長主要由電子銀行業務收入、銀行卡手續費、顧問和咨詢費增長帶動。

                2019年,農業銀行貸款規模達13.33萬億元,同比增長11.92%,由于貸款規模增長導致利息凈收入增加488.77億元。但由于利率變動導致利息凈收入減少397.66億元,兩者相抵,最終利息凈收入僅增長91.11億元。

                利率變動主要源于農業銀行的付息率提升,導致吸收存款成本增加。2019 年,農業銀行的總付息率為1.8%,同比增加0.18個百分點。從構成來看,吸收存款的付息率為1.59%,同比增加0.2個百分點是主要原因。其余負債來源,如“同業存拆放”及“其他付息負債”的付息率皆呈下降趨勢。

                吸收存款的付息率上升,一方面是由于受市場環境影響,存款業務競爭加劇導致。另一方面,由于農業銀行開拓了創新型活期存款,導致個人活期存款利率上升。2019年付息率的上升明顯影響了業績,需警惕存款付息率的進一步影響。

                2.資產質量持續改善

                2019年,農行不良貸款余額1872.1億元,較2018年末減少27.92億元;不良貸款率1.4%,較2018年末下降0.19個百分點。

                如圖所示,2017-2018年,農業銀行的不良貸款率高居五大國有行之首,尤其是2017年遠高于其他四大國有行。在經過連續3年快速下降后,農業銀行不良貸款率已下降至平均水平。



                不良率的大幅改善,得益于農行自2017年初實施的“凈表計劃”,堅持控新降舊兩端發力,嚴控新發生不良,綜合運用清收、核銷、批量轉讓等多元化手段,加快存量風險處置。計劃實施后,農行的不良貸款余額和不良貸款率連續實現雙降。

                分業務來看,截至2019年末,農行公司類不良貸款余額1486.95億元,較2018年末減少58.53億元;不良貸款率2.1%,下降0.27個百分點。個人不良貸款余額316.99億元,較2018年末增加15.03億元;不良貸款率0.59%,下降0.06個百分點。

                二、縣域業務空間廣闊

                1.深耕縣域帶來低成本存款


                由于縣域群眾的儲蓄觀念強且投資渠道較少,習慣保有較大比例存款。因此,對于深耕縣域的農業銀行來說,更容易獲取低成本的活期存款。資料顯示,由于網點深入縣域,區域分布廣泛,尤其在中西部覆蓋面較廣,農業銀行網點數量僅次于郵儲銀行,在業內遙遙領先。



                這也使得農業銀行負債端以存款為主,銀行存款占總負債比重也處于業內前列。截至2019年末,農業銀行存款占比為 83.74%,高于上市銀行平均水平(72.6%,2019H1)。其中,活期存款占存款總額的60.8%,在五大國有行中居首。由于存款特別是活期存款付息率較低,因此農業銀行成本優勢明顯。



                存款尤其是活期存款占比高的優勢,主要源于其網點布局廣泛且深度下沉,充分利用縣域金融高活期存款比例的天然優勢。年報顯示,縣域金融業務的付息率為1.51%,明顯低于全行總負債付息率(1.8%)。

                從競爭對手來看,農業銀行縣域業務主要競爭對手是當地的農商行,但作為全國性銀行,相比本地農商行,農業銀行具有更大的品牌和規模優勢,在競爭中處于相對優勢。

                2.縣域個貸業務高速增長

                相較于成熟的城鎮市場,縣域由于金融普及率較低,在當前城鎮金融業務接近充分挖掘的情況下,縣域金融(三農金融)無疑是一片藍海。農業銀行憑借縣域網點分布多且廣的特點,可搶先開拓縣域金融業務。

                截至2019 年末,農業銀行縣域個人貸款余額 19267.98 億元,同比增長17.37%,增速明顯高于全行貸款總額增速(11.92%)。

                這得益于農業銀行的各類措施,如加大新型農業經營主體支持力度,優化農民購建房信貸產品,穩妥推進“兩權”抵押貸款業務。其中專業大戶、家庭農場貸款余額 1198 億元,同比增長46.1%;農民安家貸余額 5640 億元,同比增長16.58%。截至 2019 年末,惠農e貸余額 1986 億元,同比增長127.75%;授信戶數 174 萬戶,同比增長135.14。

                此外,縣域公司類貸款(不含票據貼現)余額 24864.27億元,同比增長9.21%,略低于全行貸款總額增速(11.92%)。

                當前,貸款仍是支撐社融的主要力量,且因經濟下行壓力仍在,多項支持民營中小微企業融資優惠政策已經出臺,未來宏觀對沖力度有可能進一步加強,農行三農、小微貸款有望在政策導向中保持較高增速。

                三、非息收入占比低但增速快

                非利息收入主要包括手續費及傭金凈收入、投資損益、匯兌損益等。與五大國有行對比,當前農業銀行非利息收入占比明顯偏低,依然較為依賴傳統的存貸業務,在非利息業務的開拓上落后于其他四大國有行。

                年報顯示,2019年農業銀行的非利息收入占比為22.4%,比其他四大國有行平均值(31.6%)低9.2個百分點,與第一名交通銀行(38%)相比差距更為明顯。非息收入占比低已制約了農業銀行盈利能力的提升。



                以非利息收入中占比最高的手續費及傭金收入為例,由于農行的客戶群體偏向傳統人群,這類人群金融服務的需求較少,導致農業銀行信用卡、消費貸款、理財、結算等業務的手續費收入較少。

                為了提升非利息收入,近年來農業銀行做了一定的努力。如發力線上,電子銀行業務收入增速不斷提高。2017年以來公司電子銀行收入保持在34%以上,積極推動縣域個人金融業務數字化轉型,依托農銀e管家平臺,推廣新型支付方式,拓展互聯網惠農圈應用場景,豐富線上服務功能,持續推動惠農通服務點互聯網化升級。2019年非利息收入確實取得不錯的成績,同比增長16.2%,增速領先整體營收增速(4.8%)。

                未來,隨著數字金融的發展,農民對金融產品的認知將不斷加強,農民對信用卡、消費金融和理財等的需求將持續增強,農業銀行的非利息收入增長潛力較大,但由于農民等群體的教育程度偏低,金融普及仍需時日。

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