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                天然氣合約允許負價交易 投資者或重溫穿倉噩夢

                徐維強
                2020-05-09 16:27:54
                近日芝加哥商品交易所(CME)發布公告允許天然氣期貨合約可以負價。在原油寶事件之后,國內包括工行、民生等具備相關業務的銀行,緊急暫停賬戶天然氣的開倉交易。

                中國銀行原油寶的虧損陰影還未散去,另一個品種的穿倉風險也隨之而來。

                與上月原油期貨合約價格一夜暴跌至負值的情形類似,近日芝加哥商品交易所(CME)發布公告允許天然氣期貨合約可以負價。時代財經調查了解到,在原油寶事件之后,國內包括工行、民生等具備相關業務的銀行,緊急暫停賬戶天然氣的開倉交易。

                深圳一家股份制商業銀行的理財經理提醒投資者,原油寶、賬戶天然氣等掛鉤產品結構都比較復雜,而很多投資者根本不了解,因此承擔相當大的風險,建議輕易不要去碰。

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                天然氣合約也將出現負價格交易。圖片來源:視覺中國

                賬戶天然氣也有負價風險

                美國時間5月7日,芝商所發布公告稱,從5月17日星期日(交易日期為5月18日星期一)開始,部分天然氣期貨和期權合約將在CME Globex中被標記為可以承受負價格。此外,部分精煉能源產品的期貨合約也將被允許進行負價格交易,生效日同樣是5月17日。這些即將被允許負價格交易的期貨品種包括噴氣燃料、超低硫柴油、固定稅公路柴油期貨等。

                芝商所表示,上述期貨的負價格測試將于5月11日開展。如果5月11日的測試順利,天然氣期貨及部分精煉原有產品期貨均將如期被允許進行負價格交易。

                而這一情形也令投資者和機構聯想到不久之前的國際原油期貨。4月15日,芝商所清算所發布測試公告稱,如果出現零或者負價格,CME的所有交易和清算系統將繼續正常運行,所有常規交易和頭寸處理都可以在清算中執行。

                4月21日是美原油05合約最后一個交易日,而中行原油寶4月20日展期,因而遭遇了歷史上最低結算價-37.63美元/桶。眾多投資中行“原油寶”產品的客戶,出現了罕見的穿倉。眾多投資者紛紛投訴,但至今仍沒有得到解決。

                上海中期期貨股份有限公司研究院的研究員何立弘向時代財經表示,國內外天然氣基本面不同,而目前國內上市的是LPG 液化石油氣,因此國內的期貨公司普遍都沒有負責國外天然氣的相關研究員。

                “一旦期貨價格跌成負數,投資者就會面臨穿倉的風險。”業內相關人士向記者分析,盡管國際原油與天然氣的品種不同,但原理類似,在國際市場持續動蕩、需求不斷下跌的情況下,芝商所天然氣期貨價格也大概率會出現跌成負數的可能。

                停止新用戶開倉

                “原油寶事件的影響還是比較大的,所以現在各家銀行都對這種業務十分謹慎。”深圳一家股份制商業銀行的理財經理向時代財經表示說。

                據了解,在4月22日中行“原油寶”穿倉事件發生之后,推出賬戶原油業務的中行、工行、建行、交行、民生、浦發6家銀行已經全部發出公告,暫停了賬戶原油新開倉。

                相對于賬戶原油業務,賬戶天然氣業務比較“小眾”,目前國內僅有工行和民生兩家有這一業務。而這兩家目前也已經停止了新用戶的開倉。其中民生銀行4月27日上午9:00起暫停賬戶能源原油全部產品的開倉交易,4月28日上午9:00起暫停賬戶能源天然氣的開倉交易,所有賬戶能源的平倉交易按正常業務時間交易。工行也在4月28日上午9:00起,暫停賬戶原油、賬戶天然氣、賬戶銅和賬戶大豆全部產品的開倉交易,持倉客戶的平倉交易和已經預設的轉期,以及連續產品份額調整均不受影響。

                此外,工行還在“五一”假期之前就發布公告,提醒持倉老客戶,在市場價格趨近零或合理預期將出現負數價格時,工行將暫時關停全部或部分賬戶能源、賬戶基本金屬和賬戶農產品業務品種。對于被關停的交易品種,客戶已經預設的轉期以及連續產品份額調整均不執行。屆時工行將以能在國際市場上獲得的可成交價格為客戶未平倉份額進行平倉結算。工行告知客戶,受市場流動性等因素影響,可能無法保證結算價格與暫停業務時的市場價格完全相同,也無法保證結算價格與暫停當日期貨合約的國際市場結算價格完全相同。

                工行同時表示,考慮到目前的市場風險及流動性因素,為保護客戶利益,工行將根據市場情況在必要的時候提前對部分產品進行轉期或份額調整。

                “實際上掛鉤國際市場商品的這種理財產品,結構是非常復雜的,普通投資者還是輕易不要去碰。”深圳這家股份制商業銀行的理財經理向投資者提醒說,很多投資者購買這種產品,實際上對產品并不是十分清楚,因此承擔的風險還是非常大的。尤其是在今年,國際市場變動比較劇烈,很多“活久見”的極端事件,反而接連不斷發生,而在動蕩的市場中,投資者更應該注重安全。

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